Jaký bude zbytek roku pro akciové trhy?
Světové finanční akciové indexy se celý rok 2024 drží v rostoucím trendu a i přes občasné výchylky si připsaly velmi pěkné zisky. Index S&P si od začátku roku 2024 ke svému maximu (All Time High), kterého dosáhl v polovině července, připsal přes 21%. Technologický index Nasdaq dosáhl svého ATH 7. července a k tomuto datu si připisoval od začátku roku již 29%. Německý index DAX dosáhl svého ATH až teď v posledních dnech a připsal si lehce přes 15%. Jaká je ale naděje, že finanční trhy budou ve své rally do konce roku pokračovat?
Slabé září vs. Santa Claus rally?
Ve svých úvahách můžeme pominout současný 9. měsíc, kdy trhy postihuje statisticky poměrně pravidelně tzv. “zářijový efekt”, kdy dochází k nárůstu rizikové averze a to rizikovým finančním trhům obvykle nesvědčí. Na druhou stranu by nás mohla čekat prosincová Santa Claus Rally. Jak ale zářijový efekt, tak i Santa Claus Rally spadají do takzvaných “kalendářních teorií”. To znamená, že fakticky nelze s určitostí stoprocentně předpovědět, zda tyto efekty nastanou. Do podobných kalendářních teorií zapadá také například staré pravidlo přenášené mezi burzovními veterány ohledně prodeje akcií na židovský Nový rok Rosh Hashanah a zpětný vstup do trhů na Yom Kippur (Sell Rosh Hashanah, Buy Yom Kippur).
Trhy nejsou zdravé
Pokud budeme trhy podrobně analyzovat, pak ano, existuje určité možnost, že budou ve své rally pokračovat dále. Stoprocentně si ale můžeme být jistí tím, že finanční akciové trhy zdaleka nejsou zdravé. Lze to lehce pozorovat na událostech posledních dnů, kdy trhy dramaticky reagovaly na určité podněty.
Jedním z takových příkladů může být výrazný propad na trzích, který nastal na začátku srpna. Ekonomové JP Morgan zvýšili možnost nástupu recese v USA z 15 na 25% a později až na 45% a současně japonská centrální banka poprvé po 20 letech zvýšila úrokové sazby a tím prakticky zbourala ”carry trade” obchody. Podobný propad postihl akciové indexy i v úterý 3. září. Propad odstartovaly technologické firmy z polovodičového odvětví a navíc na trhy dolehla negativní zpráva o vyšetřování firmy NVIDIA. Je tedy vidět, že na trzích panuje stále vysoká nervozita, která je spojena i s událostmi, které jsou před námi a které mohou výrazně ovlivnit náladu na finančních trzích.
Rozhodne Fed?
Jednou z nejdůležitějších událostí je blížící se zasedání amerického Fedu, které se bude konat 18. září. Již koncem srpna na sympoziu centrálních bankéřů v Jackson Hole potvrdil guvernér Jerome Powell, že “nastal čas upravit nastavení měnové politiky”. A s tím se samozřejmě rozhořela diskuse, zda první snížení (angl.cut) bude jen o 25 bazických bodů nebo dokonce až o 50 bazických bodů.
Jako podklad pro rozhodování amerických centrální bankéřů pak samozřejmě slouží ekonomické makrozprávy a z nich asi nejdůležitější – údaje z trhu práce. Z údajů, které přišly minulý týden (NFP, ADP report a JOLTS report), vidíme pokles obsazených i otevřených pracovních pozic v USA, a to nám indikuje ochlazující se trh práce v USA. To dalo podklad k úvahám, že FED by přece jenom mohl sáhnout po razantnějším snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů.
Jen pro ilustraci: ke konci předminulého týdne byly dle FedWatch skupiny CME šance na snížení o 25 bazických bodů na 69% a šance na snížení o 50 bazických bodů jen na 31%. V pátek po datech k trhu práce se ale tento poměr dramaticky změnil. Šance snížení o 25 bazických bodů poklesla na 57% a naopak šance na snížení o 50 bazických bodů se zvýšila až na 43%. Od té doby se však opět šance převážily na stranu 25 bazických bodů. Trh je tak v otázce snížení sazeb dost nerozhodný.
Je jasné, že na snížení úrokových sazeb trhy intenzivně čekají, ekonomika nutně potřebuje tuto podporu a pro rizikové trhy je podpora ekonomiky dobrá zpráva a pozitivní sentiment by se tím zvýšil. Snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů je něco standardního co trhy již dříve očekávaly a dost možná by pomohlo k dalšímu růstu akciových indexů. Ale i zde existuje jedno velké ALE. Pokud by totiž FED sáhl opravdu po snížení o 50 bazických bodů, je docela dobře možné, že takto razantní snížení úrokových sazeb vyšle špatný signál ve smyslu, že FED se snaží dohnat co měl už udělat dříve, a že riziko recese je vskutku reálné. V tom případě by akciové trhy mohly opět reagovat panickým propadem.
Volby vs. trhy
Z dalších nejistot, které mohou opět výrazně ovlivnit akciové trhy, jsou blížící se listopadové volby v USA. Určitý obrázek si můžeme udělat po debatě z tohoto týdne, kde se utkali ve slovním duelu Donald Trump za republikány s Kamalou Harris jako nástupkyní za současného prezidenta Joa Bidena za demokraty. Šance se před debatou lehce převážily ve prospěch Kamaly Harris 49% oproti Donaldu Trumpovi, který získával 47%. Tomuto průzkumu ale nelze přičítat příliš velký význam. Po debatě se šance obou kandidátů vyrovnaly. Volby v USA jsou skutečně unikátní a záleží v jakém státě zvítězí jednotlivý kandidát a kolik má ten který stát takzvaných volitelů. Volitelů je celkem 538 a k vítězství je potřeba získat 270 hlasů.
Jak by ale mohl výsledek voleb ovlivnit trhy? Vítězství Donalda Trumpa by pravděpodobně přineslo navýšení cel na dovoz zboží z Číny, Mexika a Evropy. Došlo by zřejmě ke snížení imigrace, a to by zpomalilo růst pracovní síly. To by mělo částečně negativní dopad na HDP. Pozitivní dopad by naopak mělo zachování daňových škrtů a úlev. V případě vítězství Kamaly Harris a pokud by demokraté získali kontrolu nad oběma komorami Kongresu, pak by zřejmě došlo k navýšení daně z příjmu pro právnické osoby a v kombinaci s vyššími výdaji by pak mohlo dojít pouze k velmi mírnému růstu HDP.
V rámci amerického a celosvětového trhu by zřejmě bylo lehce příznivější vítězství Kamaly Harris. Pro evropský trh pak určitě, vzhledem ke clům, které by dost možná Trump uvrhl na dovoz automobilů z Evropy. Faktem ale zůstává, že efekt voleb na finanční trhy bývá pouze krátkodobý a nakonec si trhy opět žijí vlastním životem.
Jak je vidět, do konce roku ještě zbývá cca dva a půl měsíce a otevřených otázek je stále dost. Na trzích tak může převládat výrazná volatilita. Trhy však mohou od listopadu pokračovat spíše v opatrném růstu s tím, že dosažené ATH nebudou v letošním roce již překonána.
Globálním akciovým trhům se v Purple Trading věnujeme každé úterý od 17:30 v rámci bezplatného online webináře
SLEDUJTE WEBINÁŘ
CFD (Rozdílové smlouvy) jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. U 64,0 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s CFD (rozdílovými smlouvami) u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků. Obchodování s cizími měnami na marži s sebou nese vysokou míru rizika a nemusí být vhodné pro všechny investory. Vysoká míra pákového efektu může působit ve váš prospěch, ale i neprospěch. Než se rozhodnete obchodovat foreign exchange, měli byste pečlivě zvážit své investiční cíle, úroveň zkušeností a ochotu riskovat. Existuje možnost, že byste mohli přijít o část nebo celou svou počáteční investici, a proto byste neměli investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Měli byste si být vědomi všech rizik spojených s obchodováním foreign exchange a v případě pochybností byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce. Veškeré názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto dokumentu jsou poskytovány jako obecné informace k trhu a nepředstavují investiční poradenství. Společnost L.F. Investment Limited nepřebírá odpovědnost za jakoukoli ztrátu nebo škodu, zejména včetně ušlého zisku, které mohou přímo nebo nepřímo vzniknout v důsledku toho, že použijete nebo se spolehnete na tyto informace. Purple Trading je kyperská národní ochranná známka (č. 85981), národní ochranná známka Spojeného království (č. UK00003696619) a ochranná známka Evropské unie (č. 018332329) vlastněná a používaná společností L.F. Investment Limited, 11, Louki Akrita, CY-4044 Lemesos, Kypr, licencovanou kyperskou investiční společností regulovanou institucí CySEC, s licencí č. 271/15.
Nakupuj akcie u ověřených brokerů!
