S&P 500: Uvidíme pozitivní konec roku 2025?
Jak postupujeme druhou polovinou roku 2025, investoři po celém světě bedlivě sledují index S&P 500 – hledají známky oživení nebo pokračujícího poklesu. Index, který od začátku dubna rostl, se po obnovení celních napětí mezi USA a hlavními obchodními partnery – zejména Čínou – zastavil.
S makroekonomickou nejistotou, politickými překážkami a nerovnoměrným výkonem jednotlivých sektorů zůstává zásadní otázka: ukončí S&P 500 rok v plusu?
Clo otřásají důvěrou
Trhy byly na začátku roku otřeseny, když americká administrativa zavedla novou rundu recipročně odvetných cel. I když byla tato opatření prezentována jako ochrana proti zahraničním subvencím a obchodnímu deficitu, okamžitě vzbudila znepokojení mezi akciovými investory.
S&P 500, který v únoru testoval rekordní maxima nad 6 150 body, poklesl téměř o 7 % po oznámení a klesl pod 5 000 v důsledku eskalace obchodních konfliktů.
Přečtěte si recenzi nejvyužívanějšího portálu pro online analýzu trhů TradingView.
Významný tlak na pokles vycházel z obav, že vyšší dovozní náklady podpoří inflaci právě v době, kdy Federální rezervní systém (Fed) avizoval delší období vysokých úrokových sazeb. Vyšší ceny by zase oslabily ziskové marže podniků, zejména ve výrobním, maloobchodním a průmyslovém sektoru, který je závislý na globálních dodavatelských řetězcích.
Defenzivní sektory jdou v čele
Navzdory celkové slabosti v indexu netrpí všechny sektory stejnou měrou. Obzvláště odolné jsou defenzivní odvětví – zdravotnictví, veřejné služby a základní spotřební zboží –, která ukazují stabilitu uprostřed volatility. Investoři hledající bezpečí přesunuli kapitál do těchto segmentů, čímž posílili jejich ocenění a částečně stabilizovali celý index.
„Vývoj indexu S&P 500 ke konci roku závisí na vývoji obchodní války a makroekonomických reakcích. Odhadovaný rozsah k 31. prosinci je mezi 5 200 a 7 000 body, s průměrem kolem 6 095,“ říká Maxim Manturov, vedoucí investičního výzkumu ve Freedom24. „Index klesl od oznámení cel, což odráží obavy z inflace a eroze zisků. Historická odolnost však naznačuje možnost částečného zotavení, pokud dojde k větší jasnosti v politice.“
Toto částečné zotavení ale není jisté. Zatímco někteří investoři sází na oživení díky mírné ochranářské orientaci Fedu nebo deeskalaci obchodního konfliktu, mnozí zůstávají obezřetní.
Defenzivní sektory probíráme denně na Discordu, přidejte se!
Manturov doplňuje: „Základní scénář počítá s mírným růstem – řekněme 2–3 % nad současnou úrovní – poháněným defenzivními sektory, jako je zdravotnictví a základní komodity, vyváženými cyklickou slabostí v průmyslu a komoditách. Plné zotavení z nedávných ztrát (na před-celní maxima okolo 6 150) se jeví jako nepravděpodobné bez odstranění cel nebo výrazného uvolnění Fedu, což jsou obě otázky stále nejisté.“
Ekonomická fundamenta a výsledková sezóna
Kromě politiky a sentimentu zůstávají firemní výsledky rozhodujícím faktorem. Výsledky za druhé čtvrtletí, které se očekávají v červenci, by měly být smíšené. Zatímco technologie a finance mohou vykázat solidní meziroční růst díky stabilní spotřebě a vyšším příjmům z úroků, cyklické sektory pravděpodobně zaostanou.
Celkový ekonomický obraz přináší jak naději, tak obavy. Americký trh práce zůstává relativně silný s nezaměstnaností kolem 4 % a spotřebitelské výdaje zatím neukazují výrazné známky zpomalení. Nicméně přetrvávající inflace – zejména v sektoru energií a služeb – drží Fed v opatrném režimu. Bez jasného otočení v úrokové politice může být obtížné, aby se ocenění akcií výrazně rozšířilo.
Navíc zůstává globální růst nerovnoměrný. Evropa se i nadále potýká se stagnací, zatímco oživení Číny po COVIDu probíhá pomaleji než očekávané, omezeno vnitřními dluhovými problémy a opatrnou politikou. Jelikož největší americké firmy závisí na mezinárodních tržbách, mohou tyto globální tlakové faktory negativně ovlivnit výhledy ve výsledkových konferencích.
Scénář ke konci roku: Sklenice napůl plná?
Vzhledem k propojení cel, úrokových sazeb, firemních zisků a sektorové rotace zůstává výhled pro S&P 500 vysoce podmíněný. Přesto někteří analytici tvrdí, že to nejhorší možná už máme za sebou – pokud nenastanou další geopolitické nebo ekonomické otřesy.
Pokud Fed ve čtvrtém čtvrtletí – například v reakci na zpomalující jádrovou inflaci nebo oslabení trhu práce – naznačí alespoň mírné uvolnění politiky, a pokud se obchodní napětí stabilizují bez další eskalace, mohl by S&P 500 získat zpět část svého počátečního impulsu. V takovém scénáři se zdá dosažitelné uzavření roku v rozmezí 6 000–6 200.
Bez těchto příznivých faktorů však trh pravděpodobně zůstane v úzké pásmu, pohyboval by se kolem stávajících úrovní a investoři by přistoupili k opatrnému stylu „počkej a uvidíš“.
Závěrečné myšlenky
Osud S&P 500 v roce 2025 závisí na několika klíčových faktorech: jasnosti obchodní politiky, signálech Fedu a výkonu jednotlivých sektorů. Optimismus, který index na začátku roku posunul na rekordní úrovně, byl zmírněn geopolitickými a makroekonomickými realitami. Ale jak historie ukázala, americké akcie bývají často odolnější, než se čeká.
Prozatím platí: investoři by měli zůstat diverzifikovaní, soustředit se na kvalitní zisky a pečlivě sledovat signály politiky. Ať už rok 2025 skončí v zelených číslech, nebo ne – jedno je jisté: zbývající část roku si vyžaduje vyváženou kombinaci opatrnosti a přesvědčení.
Investuj u ověřených brokerů!
