Panika na trzích. Jaké jsou reakce na válku na Blízkém východě?

Finanční trhy vstoupily do nového týdne v režimu prudkého přecenění rizika. Útoky na Írán roztočily klasický geopolitický scénář: ropa prudce nahoru, akcie níže, volatilita vzhůru. Investoři během několika hodin začali do cen promítat riziko širší destabilizace Blízkého východu i možné narušení dodávek surovin. Kdo jsou vítězové a kdo poražení během pondělního dopoledne?

Ropa skokově zdražuje, vrací se riziková prémie

Nejviditelnější reakce přišla na ropném trhu. Severomořský benchmark Brent Crude skokově roste téměř o 10 % a obchoduje se kolem 79,5 dolaru za barel. “Takto prudký jednodenní pohyb není běžný a jasně ukazuje, že trh si okamžitě začal připočítávat rizikovou prémii za možné omezení exportu z regionu,” tvrdí Petr Lajsek z Purple Trading.

Blízký východ je klíčovým uzlem globální nabídky ropy. Pokud by se napětí dále stupňovalo, může se do cen vrátit scénář reálného stažení části produkce z trhu. V takovém případě by tlak na hranici 90 dolarů za barel přestal být pouhou spekulací.

TIP: Srovnání nejoblíbenějších propfirem.

Vyšší ceny ropy přitom nejsou jen energetickým tématem. Představují i makroekonomický problém – mohou znovu přiživit inflační očekávání a výrazně zkomplikovat pozici centrálních bank, které se v posledních měsících snaží inflaci dostat pod kontrolu.

Dluhopisy překvapují

Vývoj na dluhopisovém trhu je méně jednoznačný. Výnosy amerických státních dluhopisů mírně rostou, což může působit paradoxně. V obdobích zvýšené nejistoty totiž obvykle fungují jako bezpečný přístav a jejich výnosy klesají.

Tentokrát se ale v cenách více odráží obava z vyšší inflace než čistý útěk do bezpečí. Trh jako by naznačoval, že geopolitické riziko nepředstavuje jen šok do poptávky, ale především potenciální cenový šok. Pokud by dražší energie začaly znovu tlačit na růst cen napříč ekonomikou, mohly by centrální banky oddálit uvolňování měnové politiky.

Zlato a dolar znovu v roli pojistky

Silně reagují i drahé kovy. Gold přidává více než 3,4 % a pohybuje se kolem 5 429 dolarů, Silver roste o 3 % na 96 dolarů. Oba kovy se tak vracejí na nejvyšší úrovně od výplachu z konce ledna. Investoři zjevně hledají zajištění proti kombinaci geopolitické nejistoty a možného inflačního tlaku. Zlato se znovu potvrzuje jako tradiční pojistka proti systémovému riziku a měnové nestabilitě.

Na měnovém trhu dominuje americká měna. Dolarový index se dostal na nejvyšší úroveň od konce ledna a americký dolar těží z kombinace vyšších výnosů a globální averze k riziku. Na páru s dolarem oslabuje i česká koruna, která se přes víkend posunula z 20,49 na 20,69 za dolar.

Pro malé otevřené ekonomiky je podobný vývoj nepříjemnou připomínkou toho, jak rychle se globální nervozita může přelít i do regionálních měn.

Akcie pod tlakem, volatilita roste

Akciové trhy reagují výprodejem. Futures na S&P 500 ztrácejí zhruba 1,65 %, na Nasdaq 100 dokonce 2 %. Index volatility VIX roste o téměř 10 % a vrací se do centra pozornosti jako barometr tržního strachu.

V Evropě je obrázek podobný. Britský FTSE 100 klesá o 1 %, německý DAX o 2,3 % a španělský trh ztrácí více než 3 %. Investoři snižují expozici vůči rizikovým aktivům a přecházejí do defenzivy. Výjimkou je izraelský TA-35, který roste o 3 %. Lokální trh tak reaguje odlišně než globální investoři.

Zbrojaři rostou, aerolinky prudce klesají

Zajímavé je i sektorové rozložení pohybů. Zatímco širší indexy padají, evropské zbrojařské firmy výrazně posilují. Akcie společností Rheinmetall, Leonardo, Thales a BAE Systems rostou o několik procent.

Trh sází na to, že eskalace napětí povede k dalšímu růstu obranných rozpočtů. Překvapením jsou akcie CSG obchodované v Amsterdamu, které se pohybují kolem nuly, přestože sektor jako celek výrazně posiluje. Na pražské burze přitom titul roste o více než 3 %.

Výraznou korekcí naopak procházejí letecké společnosti. easyJet ztrácí přes 4 %, Lufthansa kolem 6 % a Wizz Air více než 7 %. Výrobce letadel Airbus oslabuje téměř o 2 %. Dražší palivo i riziko omezení letového provozu představují pro sektor okamžitý negativní faktor.

Jednorázový šok, nebo začátek delší krize?

Klíčovou otázkou zůstává, zda půjde o jednorázový šok, nebo o začátek delšího období nestability. Pokud by napětí rychle opadlo, může se část dnešních pohybů ukázat jako přehnaná reakce. Trhy mají v podobných situacích tendenci nejprve prudce přestřelit a následně část ztrát korigovat.

Pokud by však došlo k narušení energetických toků či přímému zapojení dalších aktérů, mohou být současné ceny jen začátkem výraznějšího přecenění rizika napříč trhy.

V tuto chvíli investoři neřeší jen geopolitiku samotnou, ale především její dopad na inflaci, měnovou politiku a globální růst. Kombinace vyšší ropy, silnějšího dolaru a rostoucí volatility představuje nepříjemný koktejl, který může období nervozity výrazně prodloužit.

Geopolitika tak znovu ukazuje, že dokáže během jediného víkendu změnit tržní sentiment rychleji než jakýkoli makroekonomický report.

CFD (Rozdílové smlouvy) jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. U 61.04 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s CFD (rozdílovými smlouvami) u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků. Obchodování s cizími měnami na marži s sebou nese vysokou míru rizika a nemusí být vhodné pro všechny investory. Vysoká míra pákového efektu může působit ve váš prospěch, ale i neprospěch. Než se rozhodnete obchodovat foreign exchange, měli byste pečlivě zvážit své investiční cíle, úroveň zkušeností a ochotu riskovat. Existuje možnost, že byste mohli přijít o část nebo celou svou počáteční investici, a proto byste neměli investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Měli byste si být vědomi všech rizik spojených s obchodováním foreign exchange a v případě pochybností byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce. Veškeré názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto dokumentu jsou poskytovány jako obecné informace k trhu a nepředstavují investiční poradenství. Společnost L.F. Investment Limited nepřebírá odpovědnost za jakoukoli ztrátu nebo škodu, zejména včetně ušlého zisku, které mohou přímo nebo nepřímo vzniknout v důsledku toho, že použijete nebo se spolehnete na tyto informace. Purple Trading je kyperská národní ochranná známka (č. 85981), národní ochranná známka Spojeného království (č. UK00003696619) a ochranná známka Evropské unie (č. 018332329) vlastněná a používaná společností L.F. Investment Limited, 11, Louki Akrita, CY-4044 Lemesos, Kypr, licencovanou kyperskou investiční společností regulovanou institucí CySEC, s licencí č. 271/15.