Technologické akcie v roce 2026: Selekce místo euforie. Kde hledat příležitosti podle analytiků?

Podle Petra Lajska, analytika brokera Purple Trading, nejde o konec růstového příběhu, ale o jeho další fázi.

„Nejsme ve fázi praskající bubliny. Jsme ve fázi testu návratnosti. Trh už neodměňuje pouhé příběhy o AI, ale konkrétní čísla, cash flow a schopnost monetizace obrovských investic,“ říká Lajsek.

Pro tradingovou komunitu to znamená jediné: vyšší nároky na selekci titulů a hlubší pochopení celého hodnotového řetězce.

AI není dotcom 2.0. Rozdíl je v cash flow

Srovnání s rokem 2000 se nabízí, ale podle analytiků kulhá na obě nohy. Zatímco během dotcom bubliny dominovaly společnosti bez tržeb a bez funkčního byznys modelu, dnes stojí v čele AI revoluce největší a nejziskovější firmy světa.

„Microsoft, Alphabet nebo Amazon generují masivní cash flow. To je zásadní rozdíl oproti přelomu tisíciletí. AI dnes není powerpointová prezentace, je to reálně nasazená technologie, která zvyšuje produktivitu a už teď se promítá do zisků,“ vysvětluje Lajsek.

Pokud tedy mluvíme o „bublině“, podle něj se týká spíše kapitálových výdajů než samotné technologie. Otázkou zůstává, zda tempo investic odpovídá budoucí návratnosti.

AI jako fyzická infrastruktura: Elektřina, čipy, beton

Jednou z největších chyb investorů je vnímání AI čistě jako softwarového tématu. Ve skutečnosti jde o jednu z největších infrastrukturních investičních vln v moderní historii.

Datová centra spotřebovávají obrovské množství elektřiny, vyžadují pokročilé chlazení, stabilní přenosové sítě a nejmodernější polovodiče. Do roku 2030 by podle odhadů mohlo do AI infrastruktury směřovat 5 ař 8 bilionů dolarů, přičemž významná část připadne na energetiku.

„AI automaticky propojuje technologické akcie s energetikou, těžbou kovů i geopolitikou. Kdo sleduje jen software, vidí jen polovinu příběhu,“ doplňuje Lajsek.

Pro tradery to otevírá širší spektrum příležitostí: od polovodičů přes výrobce pamětí až po energetické společnosti.

TIP: Srovnání nejoblíbenějších propfirem.

Hyperscaleři pod tlakem: Růst už nestačí

Rok 2026 je testem kapitálové disciplíny technologických gigantů. Investice do datových center a výpočetního výkonu dosahují stovek miliard dolarů ročně. Trh však začíná být selektivní.

„Investoři sledují, zda CAPEX roste rychleji než tržby a zisky. Pokud ano, akcie mohou být pod tlakem i při solidních výsledcích. Éra slepého nadšení skončila,“ upozorňuje Lajsek.

Právě rozdílné reakce trhu na výsledky jednotlivých technologických firem ukazují, že začíná rozhodovat kvalita řízení kapitálu a schopnost přetavit investice do marží.

Polovodiče: Silný fundament, silná rizika

Společnosti jako Nvidia, TSMC nebo ASML zůstávají klíčovými hráči AI ekosystému. Poptávka po špičkových čipech stále převyšuje nabídku a technologické bariéry vstupu jsou extrémně vysoké.

Zároveň však sektor čelí geopolitickým rizikům: napětí kolem Tchaj-wanu, exportní omezení nebo tlak na technologickou soběstačnost Číny mohou zásadně ovlivnit valuace.

„U polovodičů nejde jen o růst, ale o stabilitu dodavatelského řetězce. Riziko často neleží u lídra trhu, ale u slabších článků, které jsou více zadlužené a citlivější na výkyvy,“ dodává Lajsek.

Rotace kapitálu: Od uživatelů AI k těm, kteří ji umožňují

Zajímavým trendem posledních měsíců je postupná rotace kapitálu směrem k firmám, které AI infrastrukturu umožňují: výrobci pamětí, datových úložišť, chlazení nebo energetických řešení.

„Tyto společnosti mají přímou vazbu na AI investice, ale nenesou plné riziko monetizace finálních produktů. Pro aktivní tradery to může být zajímavější segment než samotní hyperscaleři,“ vysvětluje Lajsek.

Energetika se navíc stává strategickým tématem. Bez stabilních a cenově dostupných zdrojů elektřiny se další expanze AI jednoduše neobejde.

Rizika roku 2026: Přehřátí i geopolitika

Technologické akcie za sebou mají několik let nadprůměrných výnosů. Valuace zůstávají zvýšené, geopolitická rizika jsou stále přítomná a vyšší úrokové sazby mohou zvyšovat citlivost trhu na negativní překvapení.

„Riziko tu je. Ale zároveň platí, že pro velké firmy je dnes často větším rizikem podinvestovat a zůstat pozadu. Tempo investic připomíná technologické zbrojení,“ říká Lajsek.

Pro tradingovou komunitu to znamená především vyšší volatilitu, a tedy i více krátkodobých příležitostí.

Selekce je klíč. A správný broker také

Rok 2026 nebude o tom, zda AI změní svět. To už se děje. Bude o tom, kdo dokáže tuto změnu přetavit do stabilních zisků a dlouhodobé hodnoty.

Pro aktivní tradery je zásadní:

• rozumět celému AI hodnotovému řetězci,
  
  
• sledovat kapitálovou disciplínu firem,
  
  
• pracovat s rizikem a volatilitou,
  
  
• mít kvalitní technologické zázemí.
  
  

Právě zde hraje důležitou roli i volba partnera pro obchodování. Regulovaný broker s transparentními podmínkami a přístupem k široké škále instrumentů umožňuje reagovat jak na růstové příležitosti, tak na případné korekce trhu.

Technologický sektor zůstává nejdynamičtější částí trhu. Už ale nejde o bezhlavé nakupování. Rok 2026 patří těm, kteří dokážou oddělit příběh od reality. A přizpůsobit tomu svůj tradingový přístup.