D.R. Horton je největším stavitelem domů ve Spojených státech. V roce 2021 společnost prodala více než 80 000 domů a bytů a působí na 44 z 50 největších trhů s bydlením v USA.

D.R. Horton vyniká zejména mezi cenově dostupnými domy, téměř 85 % jejích prodejů je pod 400 000 dolary.

Akcie D.R. Horton

Vlastnit akcie stavitelů domů může být obtížné. Jsou notoricky známé svou cykličností a mohou se dostat do finančních potíží, když lidé během recese přestanou kupovat domy.

Tato cykličnost vede k volatilitě – beta společnosti D.R. Horton činila za posledních pět let 1,65. Delší období čistých ztrát a odlivu hotovosti mohou pro investory představovat skutečný stres. To však není případ D.R. Horton.

Společnost je zařazena v indexu S&P 500, spadá do sektoru Consumer Cyclical a podsektoru Residential Construction.

D.R. Horton, Inc. byl založen v roce 1978 a sídlí v Arlingtonu v Texasu.

Odkaz na oficiální stránky společnosti drhorton.com

Stavařské společnosti

Dům je nejdražší věc, kterou si většina z nás kdy koupí, a to se odráží v obrovském vlivu bydlení na ekonomiku. Například na hrubém domácím produktu USA se bydlení podílí odhadem z 15 %, což představuje roční výdaje ve výši přibližně 3 bilionů dolarů.

Stavařskému segmentu jsme se věnovali v analýze pro Patreon.

Přidejte se do uzavřené trading/investiční skupiny na Discordu!

Investuj se mnou 🙂

Online graf akcií D.R. Horton (DHI)

Přečtěte si recenzi nejvyužívanějšího portálu pro online analýzu trhů TradingView.

ROE – oblíbené hodnotící kritérium Warrena Buffetta

D.R. Horton má za sebou těžký začátek roku 2022, kdy cena akcií společnosti klesla o 15 %. Pokud se však na společnost podíváte blíže, možná zjistíte, že by její dobré finanční výsledky mohly přinést akciím v dlouhodobém horizontu výrazný růst. Trhy obvykle odměňují společnosti s dobrým finančním zdravím. Co je velmi dobrým měřítkem finančního zdraví podniku? Ano, je to vysoká rentabilita vlastního kapitálu – ROE.  

ROE neboli rentabilita vlastního kapitálu je užitečným nástrojem pro posouzení toho, jak efektivně dokáže společnost generovat výnosy z investice, kterou obdržela od svých akcionářů. Zjednodušeně řečeno měří ziskovost společnosti ve vztahu k vlastnímu kapitálu akcionářů. ROE je poměr čistého zisku společnosti dělený vlastním kapitálem investorů, přičemž od polovinu roku 2021 se ROE D.R. Horton pohybuje nad hranicí 30 %. To znamená, že z každého dolaru akcionářů dokáže společnost vygenerovat za rok 30 centů zisku.

D.R. Horton poráží své konkurenty v rentabilitě kapitálu

Už víte, že je ROE měřítkem ziskovosti společnosti. Nyní musíme zhodnotit, kolik zisku společnost reinvestuje do budoucího růstu, což pak dává lepší představu o růstovém potenciálu společnosti. Obecně lze říct, že při zachování ostatních stejných podmínek mají firmy s vysokou rentabilitou vlastního kapitálu a výraznými investicemi do rozvoje podnikání vyšší míru růstu než firmy, které tyto atributy nesdílejí. D.R. Horton má přitom výrazně vysokou návratnost vlastního kapitálu – průměrná hodnota ROE vykazovaná v odvětví činí 20 %.

Růst zisku je také důležitým ukazatelem, který je třeba brát v úvahu při oceňování akcií. Investor by se měl pokusit zjistit, zda je očekávaný růst nebo pokles zisku. To mu pomůže zjistit, zda budoucnost akcie vypadá slibně, nebo zlověstně. A jak je na tom D.R. Horton z hlediska ziskovosti?

Investuje D.R. Horton své zisky efektivně?

D.R. Horton má opravdu nízký tříletý medián výplatního poměru ve výši 11 %, což znamená, že jí zbývá 89 % na reinvestice do podnikání. Zdá se tedy, že vedení společnosti reinvestuje zisky ve velké míře do rozvoje svého podnikání, což se odráží v čísle růstu jejích zisků – společnost od začátku roku 2020 vykázala v každém čtvrtletí minimálně 30% meziroční nárůst čistého zisku.

Společnost je navíc odhodlána se i nadále dělit o své zisky s akcionáři, což lze usoudit z její dlouhé historie vyplácení dividend po dobu více než deseti let. Stávající odhady analytiků naznačují, že by výplatní poměr společnosti měl v příštích třech letech klesnout na 5,5 %. Navzdory nižšímu očekávanému výplatnímu poměru se však neočekává, že by se rentabilita vlastního kapitálu společnosti příliš změnila.

Slovo závěrem

Společnost D.R. Horton se jeví poměrně zajímavě, zejména tím, že reinvestuje obrovskou část svých zisků s vysokou mírou návratnosti. To samozřejmě způsobilo, že společnost zaznamenala v posledních letech značný růst svých zisků. Přesto se podle nejnovějších prognóz oborových analytiků očekává, že se zisky společnosti budou v budoucnu snižovat. Vycházejí však tato očekávání analytiků z obecných očekávání pro odvětví nebo z fundamentů společnosti?

Nedostatek pracovních sil, problémy s dodávkami materiálů a jejich vysoké ceny způsobily v roce 2021 stavitelům domů vážné problémy.

Společnost musela své prognózy upravit směrem dolů, aby tyto změny zohlednila. Existují také oprávněné obavy, že by rostoucí úrokové sazby mohly snížit poptávku po domech.

Přes to všechno se však stále jedná o zajímavou investiční příležitost. Od roku 2012 se objevilo v USA přibližně o pět milionů více domácností, než se postavilo nových domů, což vytváří dlouhodobý katalyzátor pro stavitele domů, i když se na jejich růstové trajektorii samozřejmě mohou objevit zádrhele. Forwardové P/E společnosti je extrémně nízké, a stejně tak se velmi výhodně jeví i poměr hodnoty podniku k EBITDA. Společnost má v rozvaze 3,2 miliardy dolarů v hotovosti pro případ, že by nastaly hubené časy, a pro následujících 12 měsíců předpokládá 10% růst. To je na dnešním trhu celkem výjimka.

D.R. Horton má navíc silné dlouhodobé předpoklady pro další růst.

Analýza akcií D.R. Horton (DHI)

Platné k datu 2. 6. 2022

Pokračujte na kompletní analýzu stavařských společností na Patreonu.

Nakupuj akcie u ověřených brokerů!

TOP Akcioví a CFD brokeři

TOP

XTB Online Trading

96 %

Otevřít účet Recenze

TradeCZ volí XTB – Nákup akcií s 0% poplatky, trading crypto, forex aj. 🔥 Zadej kód TRADECZ při registraci u XTB, pošli mi potvrzovací e-mail na info@tradecz.cz a získej měsíc zdarma na Discordu TCZ!

U 69 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

Purple Trading

94 %

Otevřít účet Recenze

CFD broker na forex, akcie a ETF – pasivní investování

U 63,2 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

Insta Forex

92 %

Otevřít účet Recenze

CFD broker na forex, akcie, kryptoměny a indexy

U 66 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků.