Napište nám zprávu
Jak investovat dětem 💪
Vychovejte finančně gramotné milionáře 💸
Jak investovat dětem 💪
„Vaše podpora v tradingu a investování.“

Opce po zednicku II. – obchodování PUT opcí a levnější nákupy akcií


Obchodování opcí | TradeCZ

Opce – základy opčního tradingu

minulém článku jsem naznačil, že podle toho, zda opci nakoupíme nebo prodáme (vypíšeme), si koupíme i nějaká práva nebo dostaneme zaplaceno za určité povinnosti.

Zatímco u práv máme svobodu volby je využít či nevyužít, u závazku jsme podřízeni vůli majitelů těchto práv.

TIP: Opce po zednicku I. a celý Seriál Opce po zednicku.


Obchodování opcí | TradeCZ

Opce amerického a evropského typu

Velmi přesnou definici si půjčím od Jirky Javorského z jeho webu dobretrejdy.com:

  • Call Opce je smlouva (contract) představující právo po určitou specifickou dobu koupit specifické podkladové aktivum za specifickou cenu.
  • Put Opce je  smlouva (contract) představující právo po určitou specifickou dobu prodat specifické podkladové aktivum za specifickou cenu.

Specifická doba je určena datem expirace opčního kontraktu, do té doby běží specifická doba. Specifická cena je hodnota strike opčního kontraktu a Specifické podkladové aktivum je cenný papír nebo aktivum, které je předmětem opčního kontraktu.

Co to prakticky znamená? Pokud jsem koupil Call opci s expirací 15. 5. 2017 na podkladové aktivum AAPL na strike 215, pak to ve světle výše uvedených definic znamená, že po určitou specifickou dobu (do 15. 5. 2017) mohu koupit specifické podkladové aktivum (100 akcií AAPL) za specifickou cenu (215 USD = hodnota strike). Nic dalšího to neznamená.

Taková Call opce je pak tzv. „amerického typu“, protože mohu toto právo z této smlouvy (drženého kontraktu) uplatnit kdykoliv do konce specifické doby. Pokud bych mohl takové právo z takto drženého opčního kontraktu uplatnit pouze v určitou dobu při expiraci – byla by má opce tzv. „evropského typu“.

Začnu opět po zednicku zjednodušovat. Budeme pracovat u akcií pouze s americkým typem opcí, tedy práva i povinnosti bude možno uplatňovat kdykoli do doby expirace. To přináší více starostí vypisovatelům opcí, jakožto riziko vyhovět požadavkům vlastníka opce, i když to zrovna pro nás nebude výhodné.


Přidejte se do uzavřené trading/investiční skupiny na Discordu! Libri je aktivní člen, tak toho využij.

Investuj se mnou 🙂


XTB

Jak obchodovat put opce

Více budeme pracovat s put opcemi, takže s nimi také začnu.

Vezměme si staré známé ETF SPY:

Obchodování opcí | TradeCZ

Nákup PUT opce

Aktuální cena (konec dubna 2023) je 415,93. Minule jsme si ukazovali, že kdybychom nyní situaci vyhodnotili jako dobrou příležitost na short, neboť SPY vytváří trojitý vrchol, můžeme na pokles trhu spekulovat nakoupením třeba opce SPY 415 May05´23 PUT. Na rozdíl od shortování 100 ks SPY nebudeme riskovat neomezenou ztrátu při dalším růstu nahoru, ale jen cenu, kterou za tuto opci zaplatíme. Pokud trh opravdu bude klesat, cena této opce poroste a jejím pozdějším prodejem zrealizujeme náš zisk. Zisk můžeme ovšem zrealizovat rovněž uplatněním našeho práva prodat 100 ks SPY za cenu 415 kdykoli před expirací 5. 5. 23. Pokud SPY klesne třeba k ceně 400, dává smysl své právo uplatnit.

Nakoupíme 100 ks celkem za 40.000,-USD a uplatněním práva prodat je za 41.500,-USD zrealizujeme zisk. Vypadá to jako škrábat se levou rukou za pravým uchem, prakticky bohatě stačí prostě nakoupenou opci prodat, ale je to ilustrace, jak toto právo vypadá prakticky. Za určitých podmínek bývá tento postup dokonce výhodnější než prostý prodej nakoupené opce, ale vesměs dospějeme k velmi podobným výsledkům. Pokud náš předpoklad nevyjde a cena jde nahoru, stále máme možnost toto právo uplatnit, ale proč bychom to dělali? Nakoupit SPY třeba na ceně 420 a uplatnit právo jej prodat za 415? Logičtější bude toto právo nevyužít.

Je to jen řečnická otázka vedoucí k druhé straně mince.

Ale ještě předtím zůstaneme u této první varianty. Předpokládejme, že třeba z dřívějška máme nakoupeno 100 ks SPY za 390,- a nyní se obáváme, že právě trojitý vrchol nám zabrání v dalším růstu zisku a naopak může se začít snižovat. Logicky můžeme SPY prodat a realizovat zisk. Pokud ovšem získáme přesvědčení, že se cena zde jen zdrží, naakumuluje energii k průrazu na vyšší ceny a růst bude pokračovat, můžeme si nakoupením opce SPY 415 May05´23 PUT koupit čas k tomuto zjištění a zároveň se pojistit proti většímu poklesu, abychom ochránili otevřený profit. Pokud by se průraz nepodařil a opravdu trojitý vrchol způsobil větší pokles ceny, můžeme kdykoli během životnosti opce uznat, že se náš předpoklad nepotvrdil a uplatněním našeho práva prodat 100 ks SPY za 415 a tím realizovat maximální možný zisk. Náš zisk bude trochu menší o zaplacenou cenu opce, ale tak to chodí. Něco za něco.

Nákup opce často slouží jako pojistka proti nežádoucímu pohybu podkladu.

A ještě jednu výhodu opce bych zde zmínil, u všech brokerů registrovaných v EU nemáme možnost ETF SPY (a řadu jiných) napřímo nakupovat, ale pomocí opcí je obchodovat můžeme, a dokonce pokud nám je přiřadí, můžeme je i dále držet.


Co je PUT opce | TradeCZ
Přidej se mezi komunitu 500+ investorů

Výpis PUT opce

A nyní k té druhé straně. Pokud opce vypisujeme (prodáváme), chováme se tak trochu jako pojišťovna. Bereme na sebe riziko, že pokud k pojistné události dojde, budeme držiteli práv vyzváni k dodržení našeho závazku koupit akcie za stanovenou cenu, i když aktuální cena bude pro nás zrovna nevýhodná. A za to si necháváme platit prémium. Takže konkrétně jako vypisovatelé budeme předpokládat, že cena SPY má opravdu nakročeno k vyšším cenám a rozhodneme se získat nějakou odměnu za prodej SPY 400 May05´23 PUT.

Co je PUT opce | TradeCZ

Zvolíme strike OTM pod nejbližším swingem, neboť čekáme, že cena bude před průrazem trochu oscilovat, ale neměla by toto swing low prorazit. Pokud se cena do expirace udrží nad cenou 400, ani nemusí k průrazu nahoru dojít, tedy opce bude stále OTM, nemá pro kupce této opce smysl uplatňovat své právo a nám zůstane prémium v kapse. Do problému se dostaneme, pokud náš předpoklad nevyjde a cena prorazí níže a bude dále klesat. Vypsaná opce je najednou ITM (utopená) a pro nás nastává nepříjemná situace, že pokud se kupec této opce rozhodne uplatnit své právo prodat nám SPY za cenu 400, my jsme povinni 100 ks SPY za tuto cenu nakoupit, i když bude aktuálně cena kdekoli níže.

Tím nám vzniká samozřejmě ztráta a ta může být při prudkém poklesu značná. Může nastat více různých způsobů dalšího vývoje. I když proti nám může být teoreticky toto právo uplatněno kdykoli je opce ITM, prakticky se to dál od expirace téměř nestává, takže máme určitý čas na změnu trendu a někdy se opravdu stane, že se cena vrátí. Ovšem křišťálovou kouli nemáme a každý další pohyb níž naši potencionální ztrátu zvětšuje. Zároveň jak se blíží termín expirace, pravděpodobnost splnění našeho závazku vzrůstá. Po expiraci pak proběhne vypořádání automaticky za víceméně zavírací cenu SPY. A my se staneme vlastníky 100 ks SPY. Říkáme, že nám byly akcie přiřazeny.

Při tomto úhlu pohledu se to jeví jako velké riziko za málo muziky. Prémia se pohybují v řádu desítek, maximálně stovek dolarů pro SPY, kdežto za přiřazené akcie jednak zaplatíme v tomto případě desetitisíce, ale i otevřená ztráta může mít ty nuly tři.

Pokud náš záměr mírně obrátíme, stane se z tohoto postupu do značné míry naše velká výhoda.

Nákup akcií se slevou díky výpisu put opce

Já používám výpisy PUT opcí k nákupu akcií se slevou, a když to nevyjde, zůstane alespoň prémium. Pokud akcie chci vlastnit, tak je mi vlastně jedno, co udělá cena. Považuji to pro svou psychiku za velmi uklidňující. Radost mi udělá pohyb ceny akcie dolů i nahoru. Zkuste tohle zažít, když se trh blíží vašemu SL 🙂 .

Ukažme si to opět na konkrétním příkladu. Mám na checklistu dividendovou akcii LEG:

Co je PUT opce | TradeCZ

Dne 24. 4. 2023 se cena pohybovala blízko supportu 30-31. Za tyto ceny bych ji rád nakoupil do svého portfolia.

Co je PUT opce | TradeCZ

LEG není pro jemnější hraní se striky zrovna ideální, ale pro naše potřeby to není úplně zásadní nevýhoda. Na nejbližší expirační období 19. 5. 2023 trh nabízel opce blízko aktuální ceně na hodnotách 25,30 a 35. Na put straně je 25 již tak daleko, že market maker nenabízel pro prodej na BIDu ani žádnou cenu (nakoupit na ASKu by šlo za 5 centů, jak již víme, nakoupili bychom tuto opci tedy za 5 USD, ale my chceme prodávat). U striku 30 to je samozřejmě lepší: BID 0,35 a ASK 0,40. Zadávám pokyn na prodej opce LEG May19’23 30 PUT za 0,35 a jsem ihned vyplněn, takže inkasuji 35 USD a na účtu počítám s částkou 3 000 USD, pokud by cena klesla a já akcie musel za danou cenu nakoupit.

Teoreticky (a také po většinu času) ani není nutné blokovat celou tuto sumu, neboť opce se obchodují na marginových účtech a pro otevření takovéto opce obvykle stačí cca 25 % nutné sumy. Ovšem pozor, to platí, jen když svítí sluníčko. Pokud jde cena výrazně proti nám, jistí se broker navyšováním marginu (nikdy to ale nebude více než námi plánovaná částka nutná k nakoupení podkladu), broker se také bude jistit při zvýšené volatilitě trhů, a v případě velkých problémů si dovedu představit i situaci, že marginy budou legislativně stanoveny na 100 %. Určitě nechcete být v situaci přepákovaného účtu, kdyby se podobné problémy objevily. Při margin callu se vás broker nebude ptát, zda se chcete nějaké akcie ve ztrátě zbavit, prostě vám ji prodá.

Mohlo by se zdát, že pro pár drobných to je zbytečná práce, chceme přece vydělávat jiné obnosy 🙂 . Tak se na to podívejme přes čísla, která prý nelžou.

Částku 3 000 USD si budu blokovat 25 dní. Inkasovaných 35 USD znamená, že po přepočtu na roční zhodnocení mi těchto blokovaných 3 000 USD vydělá cca 16 % p.a. A to není tak špatné, i když úrokové míry oproti téměř nulovým sazbám z nedávné minulosti vystoupaly již k 6 procentům.

Tolik tedy vyděláme, pokud cena akcie LEG pod sjednanou úroveň do doby expirace neklesne. Obdržené prémium nám nikdo nesebere.

Pokud akcie klesne a budeme nuceni akcii za 30 USD nakoupit, nestane se nic horšího, než co jsme plánovali a ještě na nákupu ušetříme. Aktuální cena dne 24. 4. byla těsně nad 31 dolary. Nakoupili bychom tedy za 3 100 USD. S použitím opce je naše pořizovací cena ne 3 000 USD ale ještě o prémium nižší.



Máme ještě jednu možnost, jak tuto situaci uchopit, a to pomocí opcí na striku 35. Vypíšeme-li PUT opci na tomto striku, máme velmi vysokou pravděpodobnost, že opce zůstane ITM až do doby expirace, a nám budou akcie za tuto cenu přiřazeny. Na první pohled to nevypadá logicky nakupovat dráž, než je aktuální cena. Jenže tady funguje kouzlo opcí. Prémium obsahuje kromě jiných složek (třeba časových a dalších) ještě také tzv. vnitřní hodnotu, pokud je opce ITM. Co to znamená? No že strike PUT opce nad aktuální cenou má prémium vyšší o tento rozdíl. Konkrétně pokud je třeba časové prémium 0,30 USD a strike je o 4 body výše nad aktuální cenou (jako v našem případě), bude cena opce PUT 35 4,30 USD. To, že nám bude v platformě svítit nákupní cena 35 a my budeme „ve ztrátě“, je jen optická iluze, neboť jsme reálně nakoupili za aktuálních 31 USD a ještě jsme dostali slevu 30 centů.

Pokud trefíme otočku trhu a raketový růst, může se nám stát, že opce expiruje bezcenná jako OTM a my budeme mít na kontě alespoň velmi tučné prémium jako odškodnění, že akcie nevlastníme.

Akcie LEG není pro tento typ nákupu úplně vhodná z důvodů příliš vzdálených striků (jsou tam nižší prémia), ale používám to jako ilustraci pro případ, kdy třeba začínáme stavět portfolio a akcie by se nám do něj hodila více než sbírání prémií.

Dejte nám vědět, zda se vám tento článek líbil! Libri je zkušený trader a je ochotný se o své znalosti podělit – nezapomeňte se přidat na Discord a čerpat informace od dalších traderů a investorů.


Co je PUT opce | TradeCZ
Přidej se mezi komunitu 500+ investorů
Nakupuj akcie u ověřených brokerů!
TOP Akcioví a CFD brokeři
TOP
XTB Online Trading
96 %
TradeCZ volí XTB – Nákup akcií s 0% poplatky, trading crypto, forex aj.
U 76 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Purple Trading
94 %
CFD broker na forex, akcie a ETF – pasivní investování
U 63,2 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Insta Forex
92 %
CFD broker na forex, akcie, kryptoměny a indexy
U 72.44 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků.
TOP Akcioví a CFD brokeři
XTB Online Trading
96 %
U 76 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
TradeCZ volí XTB – Nákup akcií s 0% poplatky, trading crypto, forex aj.
Purple Trading
94 %
U 63,2 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
CFD broker na forex, akcie a ETF – pasivní investování
Insta Forex
92 %
U 72.44 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků.
CFD broker na forex, akcie, kryptoměny a indexy
Prop trading
Použij kód TRADE10CZ a získej 10% slevu!
ForTraders
Recenze
Použij kód TCZ a získej 10% slevu!
Nákup kryptoměn
Anycoin
Recenze
Získej 300 Kč při nákupu za 10 000 Kč.
Získej 10% slevu na poplatky a bonusy.
ByBit
Recenze
Alternativní investice
Fingood
Recenze
10-12 % p.a. P2B crowdfunding platforma
Investown
Recenze
Investování do nemovitostí od 500 Kč
Investování do ETF i sběratelských předmětů

















Ebook